公司具备细密焊接拆联设备范畴的领先地位，且积极拓展半导体封拆设备范畴，持久具有较大成长潜力。我们估计公司2025-2027年营收别离为10。90、13。30、16。09亿元，营收增速别离为15。28%、22。05%、21。01%，归母净利润别离为2。68、3。28、4。05亿元，归母净利润增速别离为26。06%、22。59%、23。45%，当前股价对应PE别离约30、25、20倍，初次笼盖，赐与“买入”评级。

　　细密焊接拆联设备领先企业，多营业结构打开成漫空间。培养电子拆联细密焊接“制制业单项冠军”；上市后，公司凭仗其焦点细密焊接手艺劣势，基于焊接底层工艺同源性，并纵深结构半导体封拆设备范畴。公司现聚焦半导体封拆配备、新能源汽车电动化取智能化、细密电子拆卸三大从航道，供给专业的智能配备及系统处理方案，营业板块包罗细密焊接拆联设备、机械视觉制程设备、智能制形成套配备、固晶键合封拆设备。2024年公司实现停业收入9。45亿元，同比+19。24%，四大营业占比别离约为74%/15%/9%/3%；归母净利润2。12亿元，同比+11。10%。

　　细密焊接拆联设备从业为基，横向拓展AOI设备/智能制形成套配备。1）细密焊接拆联设备：从业产物面向电子拆联范畴，终端行业包罗消费电子、汽车和机械人等。①消费电子范畴，公司激光热压、锡丝、锡环、锡球焊等工艺设备精准把握消费电子布局升级机缘，已正在A客户、小米、华勤手艺等头部企业使用落地；②新能源汽车范畴，公司选择性波峰焊量产型设备持续迭代，凭仗“设备+检测+工艺”一体化处理方案持续获得订单冲破；③机械人范畴，机械人电子元件做为财产链焦点环节，其细密化、微型化趋向对焊接、检测等手艺提出更高的要求，公司现持续为汇川手艺、三花智控、拓普集团等机械人焦点电子元件企业供给焊接、点胶和检测设备及从动化成套处理方案。焊接设备营业做为公司根基盘，全体运营稳健，连结50%以上高毛利。2）机械视觉制程设备：公司依托AI深度进修手艺堆集取大客户协同研发劣势，实现AOI视觉检测设备的严沉手艺冲破取产物线拓展，产物包罗面向SMT的3DSPI检测设备和2D&3D AOI设备和合用于芯片贴拆检测的AOI视觉检测设备等，2021-2024年该营业收入年均复合增加率达16。10%。3）智能制形成套配备：公司持续深耕新能源汽车电子高端配备范畴，正在客户合做、全球化结构和新使用拓展等实现多项冲破，例如取博世集团合做深度升级，拓展欧洲汽车电子Tier1从动化营业等。